源万配资存储加价冲击传音控股：2025年归母净利润下跌超53% 将减少低端家具销售占比，大幅加码200好意思元以上市集

摘要：国际金价持续暴涨突破5000美元关口，黄金股上演涨停潮。随着近段时间以来国际金价不断跳涨并且频频创新高，黄金股已经成为现阶段A股市场的热点风口。在周一黄金股上演批量涨停潮的大背景下，股价尚未明显启动的金矿资源股或具备相当大的补涨空间。

周一，资本市场刮起阵阵“涨价风”，有色锌、黄金股、有色铜、小金属、钛白粉……领涨概念无一离不开涨价的催化。

　　每经记者|王晶每经剪辑|杨军

　　3月27日晚间，“非洲手机之王”传音控股（SH688036，股价56.89元，市值654.91亿元）交出了一份显著承压的得益单。旧年全年，公司已矣营收655.91亿元，较上年同期下跌 4.55%；包摄于母公司通盘者的净利润为25.81亿元，较上年同期下跌 53.49%。

　　关于功绩下滑的原因，传音控股在财报中诠释称：“受市集竞争及供应链老本影响，存储等元器件价钱高涨较多，公司营业收入和毛利率有所下跌；同期，公司加人人具等研发参加以及加大市集劝诱及品牌宣传推论力度，销售用度较上年同期增多。”

　　在当晚举行的2025年功绩证明会上，传音控股解决层就市集大量关注的存储加价冲击、家具高端化解围、AI（东谈主工智能）业务布局等中枢问题逐个作出回话。“加价抵破钞有一定的扼制和影响，尤其是在中低端的部分会更为显著，部分破钞者的购机意愿或换机周期有可能会延迟。”

　　面对老本压力，传音控股一方面从2025年下半年起冉冉升迁家具价钱；另一方面启动调度其家具结构。“接下来，公司100好意思元以下的销售占比会减少，100至200好意思元的家具占比会升迁，而200好意思元以上的家具会有比较大幅度的成长。”公司解决层暗示，（存储带来的）加价是一个挑战，但也让公司的家具线迈向更高级位。“一朝咱们站住了，是一个利好契机。”

　　公开而已自满，传音控股成立于2006年，面前公司已酿成三大中枢手机品牌体系，其中TECNO（公司推出的中高端智能机品牌）主打中高端市集、itel（公司推出的国外手机品牌）主打年青破钞市集、Infinix（公司推出的面向年青破钞者的智高东谈主机品牌）主打天下市集。同期，在发展进程中，公司冉冉拓展业务畛域，包括家电、电动车、家庭储能系列和移动互联业务等。

　　与国内其他手机厂商不同，传音控股的销售区域主要聚合在非洲、新兴亚太市集（不包括中国、日本、韩国、新加坡、澳大利亚和新西兰的亚太地区市集）、拉丁好意思洲、中东地区等。通过优化夜间拍摄和为深肤色量身定制好意思化算法等腹地化瞎想，传音控股在非洲市集建立起了竞争上风。IDC（国外数据公司）数据自满，2025年公司在非洲智能机市集占有率约为40%，位居第一。

　　不外，从财务阐述来看，传音控股中枢的手机业务有所下滑。2025年，公司手机家具已矣营收584.48亿元，同比下跌7.51%；毛利率为18.43%，同比下跌2.19个百分点。家具价钱结构方面，传音控股此前发布的招股书自满，2025年上半年，公司智高东谈主机的平均售价为547.5元/部，功高东谈主机的平均售价为50.1元/部。这也标明传音控股的手机家具组合仍然以利润空间有限的中低端机型为主，对上游元器件价钱波动极为明锐。

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　　关联词，市集商讨机构TrendForce从2025年10月于今，数次上调对2026年一季度DRAM（动态就地存取存储器）价钱环比涨幅预期，从最早的8%~13%上调至18%~23%，又上调至55%~60%，最新的预测数字仍是高达90%~95%。当存储器成为卖方市集，手机厂商的老本预期变得高度不行控。

　　关于存储价钱的将来走势，传音控股解决层暗示，长宏网配资公司瞻望本年二季度涨幅较大；三季度和四季度则会趋缓。“至于拐点或何时往下走，面前还不好说，主要取决于AI限制投资的力度。”

　　为了缓解破钞者因价钱高涨带来的购买压力，传音控股也遴荐新的销售政策。比如解决层先容称，在一些市集，分期付款成为进击的用具。“对部分破钞者来说，他可能不关注举座的价钱是若干，而是关注每月的还款金额。要是每个月还款额保握不变，仅仅期数增多，对他来说购买压力感知就不那么显著。”

　　从区域阐述来看，传音控股的“大本营”非洲市集在2025年阐述亮眼。传音控股解决层涌现，2025年全年，公司在非洲地区的智能机出货量同比增长12%，创下历史新高。“差未几接近4000万台。”

　　从营收结构来看，2025年全年，传音控股在非洲已矣营收249.68亿元，同比增长9.9%；比较之下，亚洲等其他地区则靠近挑战，营收下滑11.58%至395.57亿元。“巴基斯坦同比减少18%；印度的销量同比下跌约24%。”传音控股解决层说谈。

　　面对区域分化，传音控股在财报会上系统先容了公司的支吾政策。“咱们将市集区别为三类：第一类口舌洲、孟加拉、巴基斯坦等把柄地市集，贪图是升迁市占率，同期升迁售价，保管健康毛利，并尝试更多家具品类和生态建立；第二类是中东、东南亚部分已劝诱市集，贪图是钦慕住市集份额的同期，升迁经营质地、家具结构和品牌高度；第三类所以印度为代表的市集，政策是即使利润率低小数，也要快速增多份额，尤其是5G和中高端的市集份额。”

　　要是说存储加价带来的老本压力是传音控股靠近的被迫变量，那么AI则是传音控股主动押注的将来主张。

　　在功绩证明会上，传音控股解决层也阐述了公司在AI限制的布局与想考。与头部手机厂商不同，传音控股并未弃取径直竞争通用大模子，而是强调聚焦腹地化需求。“在新兴市集，谈话才是中枢的用户体验窗口，谈话是最进击的用户体验进口，咱们会重心布局语音交互，尤其是小语种才能。”公司觉得，新兴市集在教练、医疗等限制存在显著供给不及，这也为AI利用提供了实践场景。

　　在具体利用层面，教炼就为最初落地的场景。传音控股解决层暗示，在部分市集，教练功能已成为家具的进击卖点，“因为当地教练资源匮乏，手机不错成为学惯用具”。同期，健康限制也被公司视为重心主张，举例在斋月技艺为用户提供健康提议等功能。

　　此外，说起刻下激发全球“养虾”狂欢的OpenClaw（俗称“龙虾”）智能体，传音控股方面称，公司已推出首款移动AI智能体——Ella Claw的测试版，并将于4月15日扩大测试范围。

　　营业模式上，传音控股策划在2026年启动尝试AI职业的变现，如订阅制或购买token（词元）的花样，以探索新的收入着手。